| 内幕交易、股价波动与信息不对称:基于中国股票市场的经验研究 |
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| 引用本文： | 史永东,蒋贤锋.内幕交易、股价波动与信息不对称:基于中国股票市场的经验研究[J].世界经济,2004(12). |
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| 作者姓名： | 史永东 蒋贤锋 |
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| 作者单位： | 深圳证券交易所，东北财经大学金融工程研究中心 518010，东北财经大学金融工程研究中心116025，116025 |
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| 基金项目： | 霍英东第八届青年教师基金(项目编号:81078)，国家社会科学基金(项目编号:04BJY080)，上证联合研究第八期研究计划的联合资助 |
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| 摘 要： | 本文以中国股票市场历史上所有发生过内幕交易的股票为样本,在对其特征进行分析的基础上,研究了内幕交易对股票价格和信息不对称的影响,同时,对内幕交易者是否获得了超常收益(非法所得)进行了检验。结果显示内幕交易使股票的平均价格上升,同时也增加了价格的波动性。内幕交易从总体上加剧了交易过程中的信息不对称,破坏了市场的公平性,而信息披露则有利于减少这种不对称的程度。此外,我们对检验结果进行了简单的解释并给出了防范内幕交易的政策建议。
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| 关 键 词： | 内幕交易 波动性 信息不对称 非法所得 |
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