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| 对并购协同效应的理性思考 | |
| 作者姓名： | 陈英 |
| 作者单位： | 暨南大学 |
| 摘 要： | 我们对于协同效应的基本认识就是“2＋2=5”．但取得“5”这一效应的机会及难度有多大却并不明确，这不能不算是并购研究的一大缺憾。由“并购净现值=协同效应-并购溢价”这一公式就知道，要在并购中创造价值，必须使取得的协同效应弥补支付的溢价，溢价支付得越多，需要取得的协同效应就越大。其实，股东完全可以自己购买目标企业的股票而不必支付溢价，但为什么要由企业支付大笔溢价实施并购呢？ |
| 关 键 词： | 并购溢价 协同效应 理性 目标企业 基本认识 创造价值 支付 净现值 弥补 |
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