融券卖空对价格发现的实证研究——基于我国中小板市场标的股票数据

融资融券业务对股票市场的作用是诸多学者争论的焦点。本文以中小板标的证券为样本,以事件分析法探究标的股票在融券卖空之后是否有负的异常收益率与CAR,以此分析融券卖空对于我国中小板市场股价的影响。结果表明,从长期来看融券卖空机制仍然有效地降低了样本股票的异常收益率,但异质信念的程度并没有明显地导致股价大幅下降。