套期保值者、套利者和投机者之间的博弈关系分析

本文在分析套期保值者、套利者和投机者各自不同的禀赋特征的基础上,分析了三者之间的博弈关系,指出套利者与投机者之间并非交易对手,而是利润竞争者。当市场稳定时,套利者与投机者之间进行博弈;一旦这种稳定关系被打破,套期保值者将加入进来,从而博弈关系在三者之间再次展开,并逐渐实现收敛。