机构投资者持股影响了实体企业金融资产配置吗? |
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引用本文: | 陈旭东,卫聪慧,刘嫦.机构投资者持股影响了实体企业金融资产配置吗?[J].金融发展研究,2020(6):17-27. |
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作者姓名: | 陈旭东 卫聪慧 刘嫦 |
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作者单位: | 石河子大学经济与管理学院/公司治理与管理创新研究中心,新疆 石河子 832000;石河子大学经济与管理学院/公司治理与管理创新研究中心,新疆 石河子 832000;石河子大学经济与管理学院/公司治理与管理创新研究中心,新疆 石河子 832000 |
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基金项目: | 国家社会科学基金;兵团社会科学基金 |
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摘 要: | 本文利用2007—2018年我国A股非金融、非房地产类上市公司数据,实证检验了机构投资者持股对实体企业金融资产配置的影响。检验结果表明,机构投资者在抑制企业金融资产投资方面具有积极治理作用。对机构投资者的异质性分析表明,相比于压力敏感型机构投资者和其他机构投资者,压力抵制型机构投资者在抑制金融资产投资方面发挥着实质性作用。进一步区分产权性质发现,机构投资者的治理作用在管理者代理问题更严重的国有企业中更显著。对机构投资者持股的治理后果即实业投资的研究也进一步证明了压力抵制型机构投资者的治理作用。
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关 键 词: | 机构投资者 金融资产配置 异质性 实业投资 |
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