金融产品创新系列讲座之四资产支持商业票据

资产支持商业票据(Asset-Backed Commer-cial Papers,简称ABCP)是以未来有稳定现金流的资产作为支持发行的商业票据。它产生于80年代后期,是资产证券化(Asset-Backed Securiziza-tion,简称ABS)的产物。典型的ABCP的运作模式与其他资产证券化的过程类似,都是由发起人将标的资产出售给一家特殊目的的公司(SPV),再由SPV发行以该项资产为支持的票据。但与普通的ABS产品相比,ABCP在资产池构成,交易结构、流动性支持等方面,都有其特点。首先,ABCP的基础资产更具多样性。如图1所示,应收账款、汽车贷款、消费者贷款、信用卡应收账款、设备融资租赁等资产都可以作为ABCP的标的资产。