财务特征、会计稳健性与现金持有价值——基于自由现金流理论分析

选取2008—2012年沪深A股上市公司为样本,分析了企业现金持有的边际价值,并基于自由现金流理论检验了财务特征、会计稳健性对现金持有边际价值的影响。结果表明:我国上市公司现金边际价值低于其名义价值;现金持有水平越高、财务杠杆越高,其边际价值越低;会计稳健性能够有效缓解委托代理冲突,通过治理机制促使内部管理者更有效地使用现金,从而提高现金持有边际价值。