中国失败企业之原因探析（下）

6．败于资本运作。资本运作本身并没有错．适度巧妙的资本运作可以借助其杠杆效果迅速扩大企业规模、提升企业的整体实力。然而，过度的资本运作却可能使企业陷入困境。德隆和格林柯尔的轰然倒塌又一次为那些痴迷于资本运作的企业敲响了警钟。德隆致力于中国产业整合的梦想是正确的．并且在这方面的确做了大量的探索工作，卓有成效。但民营企业普遍存在的急功近利、盲目乐观和自信的问题同样在德隆身上体现出来。在短时间内对世界番茄加工业、中国汽车业、世界电动工具业的快速整合，使得德隆在资本市场上走得太快、太冒险，造成了前所未有的资金压力。德隆通过数次大胆的资本运作控制的近二十家金融机构为其提供了巨额的短期资金，用于投资时间长、见效慢的产业整合．这种“短融长投”模式在面临银根收紧和金融调控时，自然难逃劫难。