企业战略变化、垄断地位与投资效率——基于企业生命周期的视角

以2002—2021年沪深A股上市公司数据为研究样本，实证分析企业在不同生命周期阶段下的战略变化与投资效率之间的关系。研究发现：成长期企业采取积极的战略变化有助于提高其投资效率；成熟期企业的战略变化与投资效率之间存在倒“U”形关系；衰退期企业的战略变化对投资效率的影响并不显著，但在进一步研究中发现，进攻型战略变化有助于企业扭亏为盈；企业的垄断地位会弱化战略变化与投资效率之间的关系；相较于非国有控股企业，国有控股企业的战略变化对投资效率的影响更为显著。成长期企业应积极主动地调整战略以适应市场需求的变化；成熟期企业应避免过度的战略变化，以免损害已经积累的核心竞争力；衰退期企业要勇于尝试新的战略方向，重新进行品牌定位；企业在制定战略时要充分考虑企业垄断地位和企业性质等因素，以实现企业可持续发展。