| Abstract: | Zusammenfassung Die Abweichungen der Terminkurse verschiedener Fristen von der Zinsparit?t. — Der Zweck dieses Aufsatzes besteht darin, die
Bedeutung der Zinsarbitrage zu betonen und aufzuzeigen, wie eng die Zinsstruktur verschiedener L?nder über die Zinsparit?t
miteinander verbunden ist. Es wurde versucht, für verschiedene Fristen das Verhalten der Zinsparit?t zwischen den nationalen
Geldmarkts?tzen der Vereinigten Staaten und dem Vereinigten K?nigreich beziehungsweise der Bundesrepublik Deutschland zu analysieren,
da es weitgehend anerkannt ist, daΒ die Zinsparit?t auf den Euro-W?hrungsm?rkten Gültigkeit hat. Die Ergebnisse der empirischen
Untersuchung zeigen, daΒ die nationalen Geldmarkts?tze verschiedener Fristen nicht homogen durch die Zinsparit?t verbunden
sein dürften. Im Gegenteil, die Tatsache, daΒ die Spekulanten im Fall des Pfund Sterling den kurzfristigen Titeln und im Fall
der D-Mark den langfristigen Titeln den Vorzug gaben, deutet darauf hin, daΒ die auf den Pfund-Dollar-Kurs gerichteten Erwartungen
in der Untersuchungsperiode st?rker schwankten.
Résumé Les déviations de la parité de taux d’intérét le long de la structure de terme des taux de change à terme. — Le but de cet
article est de souligner l’importance de l’arbitrage d’intérêt qui tend à lier les structures nationales de terme des taux
d’intérêt. Il est essayé de tester la conduite de la parité de taux d’intérêt (PTI) le long de la structure de terme sur les
marchés monétaires nationaux des Etats Unis, du Royaume Uni et de l’Allemagne car il y a un accord général que la PTI existe
sur le marché des euro-monnaies. Les résultats de l’investigation empirique indiquent que les structures nationales de terme
des taux sur le marché monétaire ne pouvaient pas être homogènement liées par la PTI. En contraste, un habitat probablement
préféré par les spéculateurs dans les maturités basses en cas du sterling et un habitat à long terme par les spéculateurs
du D-Mark suggèrent une variabilité plus grande des expectatives de taux de change sterling-dollar dans la période considérée.
Resumen Las desviaciones de las tasas de interés de paridad a lo largo de una estructura de términos para las tasas de cambio a futuro.
— El propósito de este artículo es recalcar la importancia de la actividad de arbitraje de interés, particularmente como el
medio por el cual las estructuras nacionales de términos de tasas de interés se relacionan entre ellas. Se ha hecho un intento
para probar el comportamiento de la tasa de interés de paridad (TIP) a lo largo de la estructura de términos de las tasas
de interés del mercado monetario nacional de EEUU y el Reino Unido; y de EEUU y Alemania Federal, ya que es ampliamente reconocido
que la TIP tiene validez para el mercado de monedas europeas. Los resultados de la investigación empírica indican que las
estructuras de términos nacionales de las tasas de mercados monetarios pueden no estar ligadas homogéneamente a la TIP. En
contraste, un entorno probablemente preferido por los especuladores en vencimientos de corto plazo en el caso de la libra
esterlina, y el entorno de largo plazo de especuladores del marco alemán, sugieren una mayor volatilidad de las expectativas
del tipo de cambio libra esterlina/dólar en el periodo considerado.
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