| 单因素资本资产定价模型在中国市场的应用研究 |
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| 引用本文： | 鹿长余. 单因素资本资产定价模型在中国市场的应用研究[J]. 上海金融学院学报, 2006, 0(3): 53-59,64 |
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| 作者姓名： | 鹿长余 |
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| 作者单位： | 上海金融学院,上海,浦东新区,201209 |
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| 摘 要： | 根据单因素资本资产定价模型（CAPM）模型，股票的β值与期望收益率呈正比例关系，β值为通常收益率的解释因素。本文从统计学角度阐述了模型和回归方程之间的关系，应用回归分析中的相关理论解决模型参数估计和模型检验等问题，并对一些统计指标作出有实际意义的解释。我们主要运用中国股市牛市期间和熊市期间的数据研究β值和未来30个交易日后的收益率之间的关系。实证结果表明，牛市期间收益率随β值的增大总体上呈现上升趋势，熊市期间收益率随β值的增大总体上呈现下降趋势。这说明β值是决定未来收益的一个风险因素，投资者可以依据β值对未来收益从而决定投资那只股票（组合）做出判断。但是两者的相关关系不强，后期线性趋势不好，因此投资时还要考虑其它一些风险因素，比如涨面／市值比、市盈率等等。
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| 关 键 词： | 股票市场 CAPM模型 风险因素β值 回归方程 |
| 文章编号： | 1008-8946（2006）03-053-08 |
| 收稿时间： | 2006-04-21 |
| 修稿时间： | 2006-04-21 |
Application Study on the Single Factor Capital Asset Pricing Model in China''''s Stock Market |
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| LU Changyu. Application Study on the Single Factor Capital Asset Pricing Model in China''''s Stock Market[J]. Journal of Shanhai Finance University, 2006, 0(3): 53-59,64 |
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| Authors: | LU Changyu |
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