博弈视角下的企业并购研究——以KKR收购RJR Nabisco为例

企业并购研究既有宏观层面又有微观层面,但本质上并购研究是关于企业微观结构特征的研究。本文将以不完全信息动态博弈来扩展分析企业的并购行为,结合完全信息动态博弈的子博弈精炼纳什均衡与不完全信息静态均衡的贝叶斯纳什均衡,综合吸收利益相关者的研究思维,以KKR收购RJR Nabisco为案例阐释这一博弈逻辑。在此分析基础上,兼论"L型探底"经济形势下国内并购市场的发展,为传统经济转型、国企改革、新的并购融资方式及并购创新工具的发展拓展思路。