中国城市房价泡沫区制特征及其非对称溢出效应研究

基于单位根右侧ADF泡沫检验方法（BSADF）对中国一、二、三线城市在2010-2016年期间的住宅价格泡沫程度进行动态监测，进而比较各线城市房价泡沫分布特征差异，最后采用马尔科夫区制转换向量自回归模型（MS-VAR）来分析一、二、三线城市住宅价格泡沫之间在不同区制下的交互溢出效应。研究结果表明：在整个时期内，一、二、三线城市住宅市场均出现多次周期性泡沫，但差异明显；一、二、三线城市房价泡沫程度依次降低。一线城市住宅价格泡沫会向二、三线城市传染，而二、三线城市住宅价格泡沫之间会相互传染。一、二、三线城市住宅价格泡沫均存在三种区制（负泡沫、潜伏、膨胀）状态，各线城市住宅价格泡沫之间存在区制依赖的非对称溢出效应。