ST上市公司与非ST上市公司财务困境问题比较研究——基于公司治理视角

公司财务困境是当前学术界和实务界极为关注的重大课题,本文通过对国内外研究学者对财务困境成本影响因素问题的概述,将上市公司被ST作为上市公司陷入财务困境的标志,同时将上市公司财务困境成本定义为权益市场价值的下降。针对ST样本公司选取了45家未被ST的公司作为配对样本,通过配对样本T检验和回归分析,得出以下结论:ST公司与配对样本之间的股权结构指标和董事会特征指标之间存在差异。股权集中度与财务困境成本呈负相关;董事会会议频率与财务困境成本呈负相关;独立董事所占比例与财务困境成本呈正相关。最后根据所得实证结果就上市公司陷入财务困境前如何积极防范、陷入财务困境后如何合理应对提出相关的政策建议。