窗口红筹转型模式 北控、上实、深圳控股样本

北京控股（00392．HK，以下简称“北控”）、上实控股（00363.HK，以下简称“上实”）、深圳控股（00604．HK）三家都是地方政府支持的集团企业，它们在境内资本市场不发达的时期，以稳定现金流的市政业务为主体，凭借特殊的垄断地位成为境外融资的主体和境内地方企业发展的孵化器；但随着国内资本市场的发展，窗口企业的投资替代作用渐趋弱化，