池鱼之殃:债券型基金“踩雷”的传染效应研究 |
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引用本文: | 吴育辉,刘晓玲,戚树森.池鱼之殃:债券型基金“踩雷”的传染效应研究[J].世界经济,2023(8):186-210. |
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作者姓名: | 吴育辉 刘晓玲 戚树森 |
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作者单位: | 1. 厦门大学管理学院;2. 中山大学岭南学院 |
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基金项目: | 国家自然科学基金重大项目(71790601)和国家自然科学基金青年项目(71903164)的资助; |
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摘 要: | 债券违约可能影响机构投资者行为,进而影响公司债券市场,加速金融风险的扩散。为深入探究这一问题,本文基于债券型基金“踩雷”这一情境,使用PSM-DID方法评估基金“踩雷”对公司债券市场的影响。研究结果表明,基金“踩雷”后经历了更严重的净值下跌和投资者赎回,导致其被迫低价抛售持有的其他非违约债券,使得这些债券的二级市场信用利差提高约9.26%。本文还发现与“踩雷”基金持有相同债券的基金也会放大这一传染效应,进而对债券型基金行业和公司债券市场产生更大的负面冲击。本文的研究对于完善非银行金融机构监管、防范化解重大金融风险具有重要启示意义。
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关 键 词: | 债券型基金 “踩雷” 债券信用利差 传染效应 |
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