环境不确定性对融资约束的影响研究

文章以2011—2020年A股上市公司数据为研究样本，分别以信息披露质量、信息透明度为中介变量，以分析师跟踪为调节变量，实证探究了环境不确定性对融资约束的影响机制。研究结果表明：环境不确定性通过降低信息披露质量、增大信息不对称程度会加重企业的融资约束。分析师的跟踪有助于缓解环境不确定性对融资约束的影响。文章进一步研究不同生命周期中环境不确定性对融资约束的作用差异发现，环境不确定性对融资约束的影响在成熟期、衰退期企业中表现显著，在成长期企业中表现不显著。文章丰富了环境不确定性、融资约束二者关系的文献研究，为企业高效发展提供了经验数据和一定参考。