人民币汇率波动与货币政策调控——基于新凯恩斯垄断竞争模型框架的理论分析与实证 |
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引用本文: | 李文乐,王彬,王继晖.人民币汇率波动与货币政策调控——基于新凯恩斯垄断竞争模型框架的理论分析与实证[J].当代经济科学,2011(4). |
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作者姓名: | 李文乐 王彬 王继晖 |
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作者单位: | 西安交通大学经济与金融学院,陕西西安,710061 |
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基金项目: | 国家社科基金重点项目(09AZD020); 教育部应急项目(2009JYJR058)资助 |
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摘 要: | 本文首先在新凯恩斯垄断竞争模型框架基础上,建立了开放经济条件下动态随机一般均衡理论模型,通过对模型参数的校准、冲击因素脉冲影响的识别,较为详细地考察了国内货币政策、人民币汇率之间的动态关系及其对我国宏观经济稳定的影响。结果表明,货币政策调控和汇率波动都会对产出、通货膨胀产生明显的冲击效应,同时货币政策与汇率波动之间也存在着显著作用。而后,基于均值与波动方程的相关计量模型表明,我国货币政策与人民币汇率之间存在显著的均值与波动溢出效应。考虑到我国金融自由化的不断深入,资本逐步对外开放,中国金融市场与国际金融市场之间联系更加密切,在存在升值预期的时候,单一的货币政策或是汇率政策无法实现经济均衡增长,也没有办法使人民币稳定升值。因此,应当进一步推进我国利率市场化进程,完善人民币汇率形成机制。这对于协调好汇率与货币政策之间关系,维护宏观经济、汇率稳定和货币政策独立性具有十分重要的意义。
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关 键 词: | 汇率 货币政策 宏观经济稳定 溢出效应 动态随机一般均衡 |
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