产品市场竞争优势、商业信用与实体企业金融化

自20世纪初以来，在实体经济产能过剩、增速放缓的背景下，我国实体企业金融化趋势日益明显，备受关注。本文基于A股制造业上市公司的数据，实证考察了产品竞争优势对企业金融化水平的影响。研究结果表明：产品市场竞争势力越强的企业，会出于投机动机提升金融化水平；且商业信用在其中起到部分中介作用。此外，本文还进行了产权性质分组检验，发现产品市场竞争优势对企业金融化的影响在非国有企业中显著，在国有企业中不显著。