An Empirical Study on China＇s Gold Futures Market Hedging Performance

本文选取2008年1月9日至2010年12月31日之间期货价格和现货价格数据，运用传统回归模型（OLS）、双变量向量自回归模型（B—VAR）、误差修正套期保值模型（ECM）、误差修正GARCH模型（EC—GARCH）对样本数据进行平稳性和协整关系检验，在估计最小风险套期保值比率的基础上发现：（1）我国黄金期货市场运行三年多来，通过黄金期货市场进行套期保值是有效的，可以较为明显地降低参与者面临的价格波动风险；（2）在具体进行套期保值操作时，应该根据套期保值时限长短的不同和预期效果的差异，采用不同的模型来合理确定自身的套期保值比例。在此基础上，本文提出了相关政策建议。