| 共同机构投资者会影响公司股份回购吗 |
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| 引用本文： | 何威风,李丽.共同机构投资者会影响公司股份回购吗[J].科学决策,2024(2):1-21. |
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| 作者姓名： | 何威风 李丽 |
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| 基金项目： | 湖南省教育厅优秀青年项目（项目编号：23B0823）；中南财经政法大学中央高校基本科研业务费专项中研究生科研创新平台项目（项目编号：202411104）。 |
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| 摘 要： | 股份回购是公司重要的财务活动，备受资本市场中各利益相关者关注。随着我国共同机构投资者不断增加，其对公司行为的影响越来越大，然而鲜有文献关注共同机构投资者对股份回购的影响。本文以2005-2021 年我国A 股上市公司为研究样本，利用双向固定效应模型通过实证检验发现，共同机构投资者会抑制公司的股份回购行为，在进行一系列内生性、稳健性检验后，结论依然成立。机制研究表明，共同机构投资者是通过提高市场预期、降低机会主义以及基于公司长期价值而对股份回购产生抑制作用。异质性分析发现，这种影响在管理层持股低和现金资源较差的公司作用更大，并且金融类共同机构投资者的作用更大。本文不仅丰富了共同机构投资者和股份回购的相关研究，也为完善公司治理提供了新的启示。
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| 关 键 词： | 共同机构投资者 股份回购 信息不对称 代理成本 |
Do Common Institutional Investors Influence Corporate Share Buybacks |
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| HE Wei-feng and LI Li.Do Common Institutional Investors Influence Corporate Share Buybacks[J].Scientific Decision-Making,2024(2):1-21. |
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| Authors: | HE Wei-feng and LI Li |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | common institutional investors share repurchase asymmetric information cost of agency |
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