我国短期融资券发行定价问题初探

自2005年我国短期融资券市场正式成立以来,其作为一种创新型的企业融资工具,受到市场的广泛关注。经过7年多的发展,尤其是近两年我国短期融资券市场突飞猛进,发行规模更是出现井喷的现象。短期融资券已经成为我国债券市场的重要组成部分,对建立健全我国货币市场体系,扩宽企业融资渠道,降低融资成本,发挥了重要作用。然而尽管经历了7年的快速发展,但同发达国家的商业票据市场相比,在发行方式上仍然存在较大差异,尤其是发行利率的定价方式仍然没有统一的标准。由于定价参考指标的多样,造成了定价不准或者和市场预期相差的情况出现,使得套利行为频频发生,给直接融资带来了负面影响。本文的研究目的就在于选取相应的数据,通过对短期融资券发行定价过程中的影响因素进行回归分析,得出短期融资券发行利率的定价方式,以对发行人、投资者、承销商在短期融资券发行定价与投资交易过程中提供参考意见。