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责任编辑
分类号
杂志ISSN号
中国股市规模效应消失了吗——基于流动性冲击视角
作者姓名:
徐加根
何家璇
作者单位:
西南财经大学金融学院
基金项目:
国家自然科学基金“基于经济金融关联网络的系统性风险动态监管机制研究”(71673225)的资助;
摘 要:
通过对A股市场规模效应的检验,发现近四年来小公司规模溢价转变为负,表现出和发达国家股市20世纪80年代后相似的规律,与当前股市机构抱团大市值股票现象也相互印证。本文基于流动性冲击视角对规模效应的变化提供了解释。研究发现,个股的流动性冲击与同期的股票收益率显著正相关,且流动性冲击对规模溢价有显著的调节效应。进一步研究表明,不同样本期内,大小公司承受了非对称的流动性冲击,调整流动性冲击带来的影响后,小公司规模溢价仍然为正。实证结果显示,只要控制了流动性冲击的影响,规模效应并没有消失。
关 键 词:
规模效应
流动性冲击
A股市场
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