| 并购重组中业绩承诺对评估增值率影响的实证研究 |
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| 引用本文： | 汪冬梅,王雪亚,张志红.并购重组中业绩承诺对评估增值率影响的实证研究[J].中国资产评估,2024(3):51-63. |
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| 作者姓名： | 汪冬梅 王雪亚 张志红 |
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| 作者单位： | 1. 山东财经大学会计学院;2. 国家税务总局菏泽市牡丹区税务局 |
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| 基金项目： | 教育部人文社科项目“‘管理层讨论与分析’中管理层策略性披露行为与投资者决策研究：影响机理与治理机制”（22YJA630118）；;山东省研究生教育教学改革研究面上项目“专业学位案例教学资源的生态系统构建研究”(SDYJSJGC2023052)；;山东省重点研发计划（软科学项目）“建立以应用场景驱动科研攻关、成果转化及科技企业培育的模式研究”（2023RZB01004）； |
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| 摘 要： | 业绩承诺是企业并购重组中缓解信息不对称、降低风险和提高并购绩效的重要手段。本文以我国沪深A股市场中首次公告日在2015—2021年的重大资产重组事件为样本，研究业绩承诺与其具体条款以及多条款共存对评估增值率的影响和作用机制。研究发现，并购重组交易中包含业绩承诺时，评估机构出具的标的企业的评估增值率会更高；承诺业绩额越高，评估增值率越高；双向业绩承诺比单向业绩承诺对评估增值率的影响更显著；相较于现金补偿，股份补偿支付方式提高了标的企业的评估价值和评估增值率。边际效用递减效应下，双向业绩承诺与股份补偿支付方式同时存在对评估增值率的影响小于二者单独存在时的影响之和。
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| 关 键 词： | 并购重组 业绩承诺 评估增值率 股份补偿 |
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