煤炭类上市公司融资方式优序行为实证研究

基于改进的Watson和Wilson(2002)的方法,利用2005～2009年我国煤炭上市公司样本的平衡面板数据,对该类上市公司融资方式优序行为进行实证检验。研究显示,该类公司融资方式选择行为存在留存收益—短期借款—增发新股—长期借款—长期债券—短期债券的优先顺序;同时结论还显示,在整体上该类公司融资行为基本遵循先内源融资,其次债务融资,最后股权融资的优序融资理论,在这里留存收益、短期借款和配股在这三类融资中占主导地位。