家族企业继任——基于控制权理论的分析

本文在控制权理论的框架中分析了家族企业创始人在选择接班人时的决策。选择职业经理人会带来管理效率上的改善,但也有可能导致较高的代理成本,而且由于放弃部分控制权,家族会丧失一些私人收益。选择家族成员虽然不会产生代理成本,但由于家族内部并不存在合适的经营者,带来管理上的改善非常有限。因此,创始人必须在聘请职业经理人和选择家族成员作为接班人之间进行权衡。外部环境的变化,如法律对产权保护的改善、经理人市场的完善会降低家族企业与职业经理人存在的代理成本,从而导致家族企业逐渐倾向聘请外部的职业经理人。