产业信息垂直转移效应研究——基于业绩快报的股价收益波动研究

公司业绩除受到市场与自身经营环境的影响外,相同价值链的上下游企业也是重要影响因素。因此,投资者可利用价值链内上下游企业先行发布的信息对所研究的企业做出判断与投资决策。本文以2004年至2010年上市公司数据,发现投资者可通过上(下)游行业的盈余宣告信息,去推论下(上)游行业盈利情形,并导致下(上)游行业的股价收益率产生异常变动,这就是信息垂直转移现象。信息垂直转移在主板市场上显著,信息在垂直转移的过程中会发生衰减,并随着行业相关度的减弱而加深。