| Abstract: | Zusammenfassung Reaktionsfunktionen für die Geldpolitik und Korrelationen zwischen Ersparnis und Investitionen: Evidenz aus einer Querschnittsuntersuchung.
— In diesem Artikel wird untersucht, wie stark die Geldpolitik auf Ver?nderungen in der Handelsbilanz reagiert. Verschiedene
Sch?tzungen der linearen Reaktionsfunktionen mit Quartalsdaten für Deutschland, Italien, Japan und die USA zeigen, da\ in
allen L?ndern mit Ausnahme der USA ein Defizit in der Handelsbilanz zu einer restriktiven Geldpolitik führt. Ein spezielles
Sch?tzverfahren erlaubt den Schlu\, da\ die Reaktionsfunktionen nicht-linear sind, soweit es sich um die Handelsbilanzvariable
handelt. Auch zeigt sich, da\ die Geldpolitik st?rker auf Defizite als auf überschüsse reagiert. Sobald Asymmetrie zugelassen
wird, verbessern sich die Reaktionsfunktionen und die Parametersch?tzungen werden pr?ziser.
Résumé Les fonctions de la réaction de la politique monétaire et les correlations entre épargne et investissements: quelque évidence
d’une étude de plusieurs pays. — Dans cet article les auteurs examinent le degré avec lequel la politique monétaire a réagi
à la balance courante. L’OMC, robustes et paramètres-variables estimations des fonctions de réaction linéaires avec des données
trimestrielles de l’Allemagne, l’Italie, du Japon et des Etats Unis proposent pour les pays sauf les Etats Unis que le déficit
de la balance courante mène à une politique monétaire restrictive. Les résultats d’une estimation spécifique indiquent que
les fonctions de réaction sont non-linéaires aux termes de la variable pour la balance courante. La politique monétaire réagit
plus fortement aux déficits qu’aux surplus. En outre, l’admission de l’asymétrie améliore la performance des fonctions de
réaction et produit des paramètres estimés plus précis.
Resumen Funciones de reacción de politica monetaria y correlaciones entre ahorro e inversión: alguna evidencia para una muestra de
países. — En este trabajo se examina el grade en el cual la politica monetaria ha reaccionado a la cuenta corriente. Estimaciones
MCC y de parametres robustos y variables de las funciones lineares de reacción con datos trimestrales de Alemania, Italia,
Japon y de los Estados Unidos sugieren — los Estados Unidos siendo la excepción — que, ceteris paribus, el déficit de cuenta
corriente resulta en una oferta monetaria restrictiva. Los valores criticos de la estimación (threshold estimation) indican
que las funciones de reacción son no lineares en cuanto a la variable de la cuenta corriente, y que la política monetaria
reacciona más a los déficits que a los superávits. Además, al incorporar la asimetricidad se mejora la performance de las
funciones de reacción y se las estimaciones de los parámetros resultan más precisas.
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