| 国际碳期货市场间动态尾部相依及风险研究 |
| |
| 引用本文： | 杜子平,刘升旭.国际碳期货市场间动态尾部相依及风险研究[J].生态经济(学术版),2019(6):18-25. |
| |
| 作者姓名： | 杜子平 刘升旭 |
| |
| 作者单位： | 天津科技大学经济与管理学院;天津科技大学金融工程与风险管理研究中心 |
| |
| 基金项目： | 国家自然科学基金项目“时序非线性相依Copula分析建模及金融领域应用研究”(71071111) |
| |
| 摘 要： | EUA和CER已成为碳期货市场最重要的两种交易商品,文章基于BP检验将2008—2017年两资产连续期货数据分为三时期;通过VAR模型,以线性、非线性格兰杰检验和脉冲响应及方差分解方法研究两者的因果关系;进而运用GARCH-Copula分析各时期动态相依结构;基于Copula函数,结合蒙特卡罗方法计算EUA资产及投资组合的风险值。结果表明:(1)各时期两者间均存在单向或双向的先导关系,且联动性逐渐降低;(2)EUA序列用ARMA-GARCH-t模型拟合较好,而CER的非对称波动更倾向于ARMA-GJRGARCH-N模型;(3)三时期最优连接函数分别为t-Copula、Gumbel Copula和时变RG Copula,且尾部相关系数依次减小;(4)投资组合风险显著低于单个EUA资产风险,且风险降低比例较大。这些结论为以碳期货为投资主体的投资组合策略提供了决策依据。
|
| 关 键 词： | 碳期货市场 动态相依性 非线性格兰杰因果关系 GARCH-Copula 蒙特卡罗模拟 |
Research on Dynamic Tail Dependence and Risk Measure between International Carbon Futures Markets |
| |
| DU Ziping,LIU Shengxu.Research on Dynamic Tail Dependence and Risk Measure between International Carbon Futures Markets[J].Ecological Economy,2019(6):18-25. |
| |
| Authors: | DU Ziping LIU Shengxu |
| |
| Institution: | (College of Economics and Management,Tianjin University of Science &Technology,Tianjin 300222,China;Financial Engineering and Risk Management Research Center,Tianjin University of Science &Technology,Tianjin 300222,China) |
| |
| Abstract: | DU Ziping;LIU Shengxu(College of Economics and Management,Tianjin University of Science &Technology,Tianjin 300222,China;Financial Engineering and Risk Management Research Center,Tianjin University of Science &Technology,Tianjin 300222,China) |
| |
| Keywords: | carbon futures market dynamic dependence nonlinear granger causality GARCH-Copula Monte Carlo simulation |
| 本文献已被 CNKI 维普 等数据库收录！ |
|
