中国玉米期货市场的价格引导作用究竟有多大?——基于VECM模型的实证分析 |
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作者姓名: | 夏天 冯利臣 |
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作者单位: | [1]浙江永安期货经纪有限公司信息研发总部 [2]大连亿谷信息咨询有限公司总经理 |
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摘 要: | 基于Johansen协整分析、向量误差修正模型(VECM)以及方差分解等计量分析方法对中国的玉米期货市场、玉米现货市场、CBOT玉米期货市场以及中国大豆期货市场四者之间的动态关系与相互冲击机制进行了深入的研究。研究发现:四个市场的一阶非平稳的时间序列构成了协整关系,即它们之间具备了长期均衡关系,中国玉米期货市场对现货市场以及存在关联性的大豆期货市场具有良好的价格发现与引导功能。但是由于我国玉米产业对外开放程度不够,所以我国的玉米期货在国际玉米定价体系中还没有达到支配性的地位。
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关 键 词: | 期货市场 向量自回归模型 协整分析 方差分解 |
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