中国企业融资结构的现状与绩效 |
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引用本文: | 余力,陈宇峰,隋文环.中国企业融资结构的现状与绩效[J].交通企业管理,2006,21(12):69-72. |
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作者姓名: | 余力 陈宇峰 隋文环 |
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作者单位: | 1. 西安交通大学经济与金融学院 2. 长春大学光华学院 |
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摘 要: | 改革开放以来,我国企业融资结构与融资方式发生了巨大变革:从银行信货融资逐步代替财政融资,再到利用资本市场进行股票和债券融资,我国企业融资方式日益多元化。这些变革一方面是企业适应外部环境变化迫不得已的调整,另一方面也是企业提高自主增长能力,不断完善企业治理结构的理性选择。令人欣慰的是,企业融资结构的演进已产生一系列积极作用。如我国已基本建立了比较完善的金融体系,企业的预算约束逐步由软约束转变为硬约束,企业内部治理结构也在悄然发生改变。但是,我们也应看到我国企业融资结构演变过程中还存在不少问题。如企业自我积累能力弱和过分依赖外源融资;在外源融资中重视银行信贷融资,轻慢债券融资;在直接融资中偏好股权融资,轻慢债券融资,等等。企业非理性的融资行为及由此形成的资本结构的外部性特征,不仅造成身资金使用效率低下,而且造成金融风险过度集中于银行(风险外化)。考察当前我国企业融资结构及其绩效,对于提高个业融资效率和治理水平,推进我国金融结构的优化与升级,无疑具有很强的指导意义.
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关 键 词: | 企业融资结构 绩效 银行信贷融资 现状 中国 改革开放以来 债券融资 自主增长能力 |
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