| 中央银行沟通的金融市场效应——基于中国数据的实证分析 |
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| 引用本文： | 冀志斌,宋清华.中央银行沟通的金融市场效应——基于中国数据的实证分析[J].宏观经济研究,2012(9):45-53. |
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| 作者姓名： | 冀志斌 宋清华 |
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| 作者单位： | 中国社会科学院数量经济与技术经济研究所博士后流动站;中南财经政法大学金融学院 |
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| 基金项目： | 2011年教育部人文社科研究项目(11YJC790309);2012年国家社科基金青年项目(12CJY110);新世纪优秀人才支持计划(NCET-10-0778)的资助 |
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| 摘 要： | 本文利用我国2006年10月至2011年6月的数据,对中央银行沟通的短期金融市场效应进行了考察。结论表明,我国中央银行沟通对短期收益率和汇率具有显著的、合意的影响,但小于货币政策决定的效应。沟通有助于金融市场的稳定,但不足以抵消政策决定中意外成分引起的波动性。沟通对资产价格水平和波动性的影响均是非对称的,紧缩意图沟通的效应大于宽松意图沟通。进一步的分析表明,口头沟通的效应强于书面沟通,货币政策意图沟通的效应强于宏观经济展望沟通。
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| 关 键 词： | 中央银行沟通 货币政策决定 资产价格 EGARCH模型 |
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