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| 论消费习惯及其对资产定价的影响 | |
| 作者姓名： | 熊和平 |
| 作者单位： | 武汉大学金融系 武汉430072 |
| 摘 要： | 传统的资产定价理论通常假设投资者的效用函数是跨时可加的,并且假设投资者每期的效用由本期的消费水平确定,这就是典型的基于消费的资产定价模型。这种模型所导出的结论遭到实证结果强有力的挑战,其中具有代表性的有“股权溢价之谜”、“消费平滑之谜”和“无风险利率之谜”等。为了解释这些“难解之谜”,一种典型的做法是对传统的跨时可加的效用函数进行修改,消费习惯的引进是其中最具代表性的方法。本文试图对这一方法进行综述,对消费习惯的经济含义进行分析,并进一步分析消费习惯对资产定价的影响 |
| 关 键 词： | 消费习惯 消费攀比 资产定价 |
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