Un modello non lineare sul funzionamento dei mercati azionari

Si analizza il funzionamento di un mercato azionario dove gli agenti sono caratterizzati da razionalità limitata, comportamento eterogeneo e disponibilità limitata di risorse finanziarie. La dinamica del mercato azionario viene spiegata attraverso un sistema non lineare del secondo ordine, a tempo continuo. Vengono esaminate le biforcazioni verificantesi al variare di un parametro avente particolare significato dal punto di vista finanziario. Ciò consente di rilevare l'esistenza di diverse modalità di funzionamento asintotico. Come suggerito dall'intuizione, al crescere del numero degli agenti dotati di minore razionalità, la dinamica del mercato diviene sempre più irregolare.

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Summary A stock market model is conceived within which investors are qualified by bounded rationality, asymmetric behaviour, and restricted availability of money. The stock market is represented through a second order nonlinear model which is continuous in time. Attention is attached to the bifurcations that arise when a financially meaningful parameter is suitably varied. In this way a range of asymptotic behaviours is detected. As one would expect, an excess in traders with low rationality results in an unstable market.

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Si ringraziano sentitamente il Prof. S. Baldone, il Prof. M. Gatto, il Dott. M. Miari, il Prof. L. Peccati ed il Prof. S. Rinaldi per i preziosi suggerimenti offerti.