中国股市个股非流动性、换手率和短期反转的关系

本文在排除买卖报价反弹、周末效应等干扰因素的前提下，利用分组构建逆势投资组合及Fama-Macbeth回归方法，研究周期下我国股市中的短期收益反转现象。实证结果表明：我国股市中存在短期收益反转现象，短期反转在股票输家中表现更为明显；股票收益的短期反转随着非流动性的增强而增强；我国股市具有极高换手率的投资组合表现出特殊性，极高换手率对股票输家的短期收益反转具有抑制作用，而对股票赢家的短期收益反转具有促进作用。