| 投资者行为、实物经济与资产价格--基于损失规避的股价走势与实物经济相脱离现象研究 |
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| 引用本文： | 贺京同,霍焰.投资者行为、实物经济与资产价格--基于损失规避的股价走势与实物经济相脱离现象研究[J].财经问题研究,2005(11):3-12. |
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| 作者姓名： | 贺京同 霍焰 |
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| 作者单位： | 南开大学,经济研究所,天津,300071 |
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| 基金项目： | 教育部人文社会科学规划项目，南开大学校科研和教改项目 |
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| 摘 要： | 对股票市场与实物经济之间关系的研究是近年来争议颇多的问题之一.本文从行为经济学的基本理论出发,构建模型证明:与实物经济基本面因素相比,投资者损失规避行为是影响股票价格一个更为重要的波动源,这在一定程度上可以解释股价走势与实物经济运行相脱离的现象.结论同时得到实证数据的支持,实证证明,与发达国家相比我国股市中投资者损失规避行为更为显著地影响股市的收益水平,同时对于损失和收益两种不同状态这种影响又是非对称的.本文进一步指出,在解决中国股市的结构、体制、公司质量、监管等问题的同时,提高投资者的素质、增强其投资行为的理性化程度也是关乎股市良性发展的一个重要问题.
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| 关 键 词： | 股价走势 实物经济 损失规避 行为经济学 投资者行为 资产价格 |
| 文章编号： | 1000-176X（2005）11-0003-10 |
| 收稿时间： | 2005-08-16 |
| 修稿时间： | 2005-08-16 |
Investor's Behavior、 Real Economy and Asset Price--A Research on Seperation of Stock Price Trend and Real Economy Based on Loss Aversion |
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| HE Jing-tong,HUO Yan.Investor''''s Behavior、 Real Economy and Asset Price--A Research on Seperation of Stock Price Trend and Real Economy Based on Loss Aversion[J].Research On Financial and Economic Issues,2005(11):3-12. |
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| Authors: | HE Jing-tong HUO Yan |
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