从商业银行配置意愿看10年期国债收益率走势

10年期国债从六月份开始走出了一波明显的“熊市”行情,10月25日创下的4．21％高点已较五月底上涨了近80bp,是近期上行幅度最大的一次（见图1）。回顾这轮“熊市”,起始于6月份的流动性冲击,其主要表现形式是一级市场疲弱带动二级市场收益率上行,宏观经济强于预期以及3年期央票到期续做起到了推波助澜的作用。