融资者效用与最佳负债规模

本文认为融资者进行负债融资的目的是实现其自身效用的最大化,而非企业价值最大化,并以此为基本假设,综合考虑负债资金成本、资金收益、融资者自有资金和能力等因素,通过建立数学模型来推导最佳负债规模。本文认为,虽然最佳负债规模很难确切计算出来,但可以基本确定其大致范围,即界于[(1-a2),(1-a1)](a为融资者自有资金)。从而揭示了即使资金实力非常雄厚的大型企业在实施新项目时也会寻求负债资金的支持的现象;减小了企业在确定最佳负债规模时的盲目性。