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| 2005年新股发行询价机制改革 | |
| 引用本文： | 李心愉,严薇,徐超.2005年新股发行询价机制改革[J].会计师,2006(9). |
| 作者姓名： | 李心愉 严薇 徐超 |
| 作者单位： | 北京大学经济学院，北京大学经济学院，北京大学经济学院 |
| 摘 要： | 改革前的发行机制及存在问题我国IPO定价制度在2005年询价机制改革前曾走过4个阶段:第一阶段:固定市盈率定价(90年代初期)公司在股票发行的数量、发行价格和市盈率方面完全没有决定权,基本上由管理层确定,大部分采用固定价格方式定价。第二阶段:相对市盈率定价(1996～1999年)发行市盈率与二级市场的平均市盈率脱节,造成股票发行价格和二级市场交易价格之间的巨大差异,新股上市当天有50～250%的涨幅,由此导致一系列问题。第三阶段:累计投标定价(1997年～2001年下半年)2001年下半年,股市大幅下挫,上半年所有按市场定价发行的新股几乎都跌破… |
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