| 委托代理关系问题及其解决方案的财务本质 |
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| 引用本文： | 易静蓉.委托代理关系问题及其解决方案的财务本质[J].天津商学院学报,2002,22(1):33-37. |
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| 作者姓名： | 易静蓉 |
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| 作者单位： | 中南大学工商管理学院，湖南长沙410083 |
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| 摘 要： | 从财务的角度，企业可以看成是一个投资组合，因此委托供理问题完全可以由效用理论、投资组合理论、资本市场理论等财务理论进行分析。委托代理关系问题的本质就是股东与经营的效用函数不一致导致经营所选择的企业资产最优投资组合并不是股东的最优投资组合，进而降低股东的效用。而解决委托代理关系问题的实质中想办法整合股东与经营的效用函数。从目前的解决方案来看，并不是所有的方法都有良好的效果，无持有风险的期股模式增大了经营风险喜好程度却会降低股东的效用，而有持有风险的期股模式能最大程度地对齐投资与经营的效用曲线，是较为理想的解决方案。
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| 关 键 词： | 委托代理关系 财务本质 股东 经营者 效用 股票期权 |
| 文章编号： | 1001-0262(2002)01-0033-05 |
| 修稿时间： | 2001年9月24日 |
Financial Essence of the Agency Problem and Its Solution Programs |
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