境内外人民币市场间协整关系的实证研究

文章以人民币汇率制度改革作为研究的分界点，对汇改前后的境内外人民币市场分别进行研究。首先通过对各种汇率进行协整检验，了解其相互之间的协整关系，然后采用格兰杰因果检验的方法来研究境内外人民币市场的相互关系。结果表明，人民币即期汇率和1月期NDF及1年期NDF之间均具有显著的协整关系；汇改前仅存在着单向的人民币NDF对即期汇率的影响，而汇改后即期汇率和NDF之间的存在着双向格兰杰因果关系。