| 开放式基金红利承诺的信号效应 |
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| 引用本文： | 李婷,张涤新. 开放式基金红利承诺的信号效应[J]. 经济与管理研究, 2009, 0(5) |
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| 作者姓名： | 李婷 张涤新 |
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| 作者单位： | 南京大学商学院金融与保险学系,南京市,210096;南京大学商学院金融与保险学系,南京市,210096 |
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| 摘 要： | 在我国,部分开放式基金在成立初期会在基金契约内约定最低分红占前期收益的比例,这种红利承诺可以对基金管理人产生激励和约束效应,基金管理人可以利用这种红利承诺传递基金收益能力的信号.本文构造了开放式基金最低红利承诺的信号模型,并通过实证检验发现:在我国最低红利支付率与现金净流入量相关,所以红利承诺的约束机制能够有效,但投资者的不完全理性削弱了红利承诺的激励效应,从而使得高收益能力的基金经理选择稍低水平的红利支付率以弥补规模损失,所以中等承诺红利水平的基金经理具有最突出的业绩表现和最高的生存概率.
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| 关 键 词： | 开放式基金 最低红利承诺 红利政策 信号传递 |
The Signaling Effect of the Minimum Dividend Policies in Open-end Funds |
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| Li Ting,Zhang Dixin. The Signaling Effect of the Minimum Dividend Policies in Open-end Funds[J]. Research on Economics and Management, 2009, 0(5) |
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| Authors: | Li Ting Zhang Dixin |
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