融资约束、财务柔性与企业投资--理论分析与实证检验

笔者以财务柔性理论和企业投资理论为基础，通过引入融资约束理论，将融资约束、财务柔性与企业投资纳入同一研究框架，从财务柔性的视角研究企业的投资支出问题，并以2007—2014年间沪深两市A股上市公司为样本，对融资约束、财务柔性与企业投资三者之间的关系进行了理论分析和实证检验，深入分析财务柔性对企业投资影响。研究结果表明：财务柔性对企业的投资支出具有显著的影响，通过事先储备的财务柔性，企业能够提高后续的投资支出。融资约束会加剧财务柔性对企业投资的影响，融资约束越严重，财务柔性对企业投资的影响越大。