东道国媒体情绪对中国企业跨境并购的影响研究

本文利用网络爬虫技术与情感分析技术对媒体报道进行文本分析，构建东道国媒体情绪指标，实证研究东道国媒体情绪对中国企业跨境并购的影响。研究结果表明：东道国媒体情绪对中国企业跨境并购数量、完成率与并购金额均具有显著正向作用；在异质性分析中，东道国媒体情绪效应在非“一带一路”沿线国家、敏感性行业和国有企业中更为强烈；在作用路径上，东道国媒体情绪可以通过影响政府决策和民众情绪这两条路径对中国企业跨境并购产生影响；进一步的情绪极性分析显示，受到负面新闻报道的企业支付了更高的并购溢价，且并购完成率要低40%左右。在此基础上，本文为中国企业在跨境并购过程中如何协调东道国媒体情绪提出了建议。