| 资本账户开放对企业融资约束的影响及其作用机制研究 |
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| 引用本文： | 罗子嫄,靳玉英. 资本账户开放对企业融资约束的影响及其作用机制研究[J]. 财经研究, 2018, 0(8): 101-113. DOI: 10.16538/j.cnki.jfe.2018.08.008 |
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| 作者姓名： | 罗子嫄 靳玉英 |
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| 作者单位： | 上海财经大学 商学院,上海,200433 |
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| 基金项目： | 国家社会科学基金重点项目(12AZD051),上海市"曙光学者"项目(12SG32) |
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| 摘 要： | 现有关于资本账户开放的经济影响的研究大多着眼于宏观层面,且忽略了企业的异质性.文章以企业微观融资机制为切入点,利用2000-2013年63个国家(地区)的11621家上市公司的数据,运用有序逻辑回归方法构建了衡量企业融资约束的SA指数,进而考察了资本账户开放对企业融资约束的影响及其作用机制.研究发现:(1)总体而言,一国(地区)的资本账户开放度越高,越有助于缓解企业融资约束,且这种缓解作用主要是通过金融信贷、商业信用和股权融资三种融资渠道实现的.(2)各国(地区)的资本丰裕程度不同,使得资本账户开放对企业融资约束的作用在不同类型国家(地区)存在明显差异,资本账户开放有利于缓解中等偏下收入国家(地区)的企业融资约束,而不利于缓解中等偏上收入国家(地区)的企业融资约束.(3)由于信息不对称问题的存在,大企业更容易在资本账户的开放中获得金融信贷、商业信用和股权融资,因此资本账户开放对融资约束的缓解作用在大企业中更加明显.以上研究结论既丰富了有关资本账户开放的经济效益理论,也为处于不同经济发展水平的国家(地区)是否应加快推进资本账户开放提供了一定的经验依据.
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| 关 键 词： | 资本账户开放 企业融资约束 微观融资机制 |
A Study on the Effects and Mechanisms of Capital Account Liberalization on the Corporate Financial Constraints |
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| Luo Ziyuan,Jin Yuying. A Study on the Effects and Mechanisms of Capital Account Liberalization on the Corporate Financial Constraints[J]. The Study of Finance and Economics, 2018, 0(8): 101-113. DOI: 10.16538/j.cnki.jfe.2018.08.008 |
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| Authors: | Luo Ziyuan Jin Yuying |
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