商品牛市源于基金对冲通胀风险——美联储加息叫停日油价回落时

资金庞大的国际商品指数基金通过买入原油等大宗商品期货来对冲通货膨胀风险的投资策略主导了商品价格的走势，并创造了2003年6月以来的国际大宗商品大牛市。一个有趣的现象是，美联储加息作为判断通胀预期的指标之一，在这个过程中起到了推升国际商品价格的风向标作用。自2004年6月美联储首次加息，截至目前在11次加息中引发了9次原油价格上涨。我们预测，当美联储停止加息时．通货膨胀预期会减弱或消失．以原油为代表的国际大宗商品的超级牛市将结束并转入熊市。