增长机会及其对企业资本结构的影响

在理论界，米勒和莫迪格莱尼最先将“增长”定义为因专利、商誉而带来的商业机会，这种机会可以给企业带来超过市场平均水平的收益，而这种机会一旦出现就会永远存在下去。之后．Durand认为任何。增长机会”部不会持久，这些机会势必在长期的竞争中因为达到均衡而消失。1976年Stewart.C Myers在对增长机会与企业价值之间关系的研究上有了重太突破，他把企业价值分为两部分，一部分是现有实物资产的市场价值．另一部分是企业未来增长机会的现值。公式表达为：V=Va＋Vg。其中Va为实物资产的市场价值，Vg为未来增长机会的现值。