法定数字货币对货币政策传导效率的影响——基于消费和信贷双摩擦视角

法定数字货币推出是货币形态转变的历史性事件，将对货币金融体系产生深远影响。本文基于我国法定数字货币未来的功能定位演化，从消费摩擦和信贷摩擦视角拓展NK-DSGE模型，分析法定数字货币对货币政策传导效率的影响。研究发现，如果法定数字货币仅定位于替代M0,可以减少居民消费摩擦，通过需求端的消费渠道提升货币政策对产出和通货膨胀的传导效率；而如果法定数字货币实现全面化智能化应用，在减少居民消费摩擦的同时，还可以消除企业与银行间的信息不对称，降低企业信贷摩擦和融资溢价，通过需求端的消费、投资及供给端的劳动力需求、企业利润等渠道提升货币政策对产出和通货膨胀的传导效率。我国法定数字货币仍处于试点阶段，应对其进行全面评估，功能方面从替代M0延伸至全面化智能化应用，并处理好信息保护问题，打造更具安全性和包容性的新型金融基础设施。