投资者意见分歧与企业创新

基于企业财务决策与资本市场之间的联动性关系，研究投资者意见分歧对企业创新的影响，以及包含传统新闻媒体和网络新闻媒体在内的多源媒体对企业的报道态度异质性对二者关系的影响。结果表明，投资者意见分歧通过管理层情绪效应抑制了企业创新。相比传统新闻媒体，网络新闻媒体报道态度异质性更能强化投资者意见分歧对企业创新的抑制作用。进一步研究发现，投资者意见分歧激发管理层悲观情绪效应，并受到股权分散程度的正向影响和高管异质性的负向影响。投资者意见分歧通过管理层情绪效应对探索式创新影响更大，最终降低企业价值。