金融化与创新战略激进度：基于创新位势的主体异质性视角

探索金融化与创新的良性循环机理具有迫切的现实意义，而理清金融化与企业创新战略决策的内在逻辑是把握金融资本与研发资本转化机制的重要切入点。采用沪深A股上市公司2008年-2018年面板数据，基于创新位势差异的视角考察了金融化对于企业创新战略激进度影响和机制的主体异质性。研究结果表明：金融化通过数字化转型机制显著提高了“创新者”的创新战略激进度，知识产权壁垒对于金融化与“创新者”的创新战略激进度的正向关联机制具有显著的遮掩效应；金融化对于创新者创新战略激进度的促进作用在企业获得一定政策倾斜和选择较长研发周期的情境下更显著。研究结论丰富了相关研究的理论框架和逻辑维度，为打通资本市场与科技创新的良性循环、完善金融支持体系提供了政策参考。